《鋼鐵股》恆耀營收季季揚 今年拚增1成

《鋼鐵股》恆耀營收季季揚 今年拚增1成
端脑(全彩版)

恆耀受大陸COVID-19疫情的影響,2022年第四季的銷售額季減3.5%至新臺幣29.7億元。毛利率與2022年第三季相比,由於大陸疫情影響產能和德國聖誕假期工作天減少,2022年第四季毛利率從20.0%下降到17.8%;2022年第四季營業利益爲新臺幣1.29億元,營業利潤率爲4.4%,營業利益減少主要受外匯因素影響、原材料價格持平。而由於毛利率下降和費用率降低,淨利潤率從2022年第三季度的6.6%下降至2022年第四季度的4.4%,單季普通股每股EPS爲新臺幣0.99元。

恆耀去年營業收入114.75億元,年增12.58%,營業毛利21.79億元,年增12.69%,營業利益6.01億元,年增34.38%,稅前淨利7.44億元,年增55.57%,本期淨利5.72億元,年增56.88%,歸屬於母公司業主淨利5.88億元,年增56.62%,基本每股盈餘4.3元,相較前一年的3.03元成長,並連4年走揚。

電動汽車需求強勁增長下,隨着需求旺盛,金屬零件與電動汽車相關的銷售額上升。恆耀在2022年電動汽車產品收入年增長57%,增長的預期是正向的。不僅金屬零件數量的增加將受到全球電動汽車銷量的推動,而且每公斤的銷售價格(ASP)也逐漸上漲。

最新的壓鑄創新技術最近已用於電動汽車的大規模生產。近期將應用於整車。正如預期的,一件式壓鑄(Die casting)車身和更多的模塊化將大大降低製造成本,而且現在正在發生。在創新設計的推動下,平均售價有望更高,由於不斷地創新,在汽車設計的初始階段需要重新設計金屬的接頭(或連接緊固件)。因恆耀與汽車製造商有着密切且直接的關係(一階供應商),ASP因交付更多共同設計的零組件而增加。

不僅是領先的電動汽車,就算是全新的中國電動汽車廠商,恆耀都已經有直接的接觸。與傳統的ICE品牌車廠,恆耀與幾乎所有的OEM廠一樣都屬於一階供應商。隨着趨勢的發展,對於電動汽車來說,由於共同設計零組件,恆耀可望預期有更高的滲透率。收入的增長將受到新客戶和新設計零組件的推動。

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展望2023年營收,受到電動汽車的需求強勁、平均售價成長和大批量產等正面因素影響。但仍關注到總體經濟帶來影響,此不確定因素仍存在。

特斯拉啓動全球降價,汽車市場將進入高速激烈價格戰,對供應商會是利多,增量逐季往上,不過目前Model Y唯一供應商的恆耀表示,目前來看大陸整體市場復甦速度較慢,三月大陸市場有望逐步回穩,並逐季成長,公司年度營收暫時未做調整。法人預估,恆耀第一季可望是谷底,3月十億元關卡營收恐難達成,不過電動車熱潮帶動下,公司營收將逐季成長,階梯式往上,評估第二季平均單月營收將站穩十億元大關,年度按原計劃不變,今年營收可望成長1成。

先把弟弟藏起来

看好全球電動車商機,加上關稅因素,恆耀啓動在地佈局製造,先前公司與關係企業共聯貸120億元,用於臺南及越南建廠費用,越南進度方面,地整完成,目標今年底投產。

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